|
在美国多层次证券市场体系中，通常分为交易所市场和场外交易市场（OTC市场）两大类。 交易所市场如纽交所、纳斯达克证券交易所等。 美国OTC市场是全球规模最大、结构最完善的场外交易市场之一，相比主板市场，OTC市场准入门槛和上市成本更低，主要服务于早期公司、中小型企业或不满足主板上市要求的企业，为其提供融资和股票交易，是实现美国主板上市的最佳跳板。
随着中小企业寻求更加灵活、高效的上市融资渠道，美国OTC市场在金融体系中的战略地位日益突出，成为企业迈入资本市场的重要起点。 不少中国优质中小企业通过美国OTC市场起步，并成功实现向纳斯达克等主板市场的转板，例如北京科兴生物（SVA）、天赐国际（CIIT）、伟大奇（WETH）等。OTC市场同时也汇聚了许多国际知名公司如雀巢咖啡（NSRGY）、大众汽车（VWAGY）、劳斯莱斯（RYCEY）、喜力啤酒（HEINY）以及阿迪达斯（ADDYY）等。 OTC市场 OTC市场的核心特征是交易灵活、挂牌门槛低、信息披露要求相对宽松，中小型企业可以通过在OTC市场挂牌，逐步规范治理结构、提升透明度，为未来转至主板市场打下基础。 美国OTC市场由OTC Markets Group运营，分为三个主要层级：
相较传统交易所市场，美国OTC市场的主要优势包括： · 门槛低：无需满足主板盈利、收入或市值要求； · 速度快：3-6个月即可完成挂牌； · 成本低：挂牌成本远低于主板，适合控制预算； · 融资灵活：可结合PIPE、私募配售、可转债等方式进行融资； · 先挂牌、后转板：具备向纳斯达克、纽交所转板机制，已有大量成功先例。 OTC转板机制与成功案例 美国OTC市场的转板机制简单，企业在OTC市场挂牌后，经过一定周期的规范治理与合规披露，积累运营记录，在满足纳斯达克或纽交所最低上市标准后，即可向交易所提交转板申请，获得批准后，即可在纳斯达克或纽交所挂牌上市。这种路径被称为“先挂牌、后转板”策略，在实务中已被多家企业验证。 近期成功转板的中概股天赐国际（CIIT），最初在美国OTC市场挂牌运营，2023年，通过股权交换完成对塞舌尔控股公司RQS United的收购，成为拥有实体资产的OTC挂牌公司，最终于2025年4月10日成功转板至纳斯达克市场，展现了OTC市场在企业跨境上市路径中的重要作用。 结语 对于多数中小企业而言，直接登陆纳斯达克或纽交所面临成本高、周期长、合规压力大等挑战，而美国OTC市场则提供了一个更可行、渐进式的路径。在全球资本市场不断开放的背景下，美国OTC市场正逐渐成为中小企业跨境融资和国际化发展的重要桥梁，通过合理利用这一平台，企业可实现从初步融资到规范运营、再到主板上市的全周期成长路径。 (责任编辑：admin) |
