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纳斯达克新规重塑IPO市场格局 纳斯达克交易所于2024年12月提出修改IPO规则的提案，旨在提高中小型企业的上市门槛，该提案目前已获董事会批准，2025年3月12日，美国证券交易委员会(SEC)正式批准纳斯达克交易所提出的首次上市流动性要求修订案，新规将于4月11日生效。 纳斯达克IPO旧规 根据修订前的纳斯达克上市规则，拟IPO企业在核算最低公众流通股市值（MVUPHS）指标时，其流通股范围的界定标准包含双重维度：既包括首次公开发行过程中售出的基础股份，也涵盖公司历史发行且已完成注册可公开转售的存量股份（即二次注册股份），但需排除公司现任管理层、董事会成员及持股比例超过10%的大股东名下的权益证券。 此外，针对通过场外交易市场（OTC）申请转板至纳斯达克全球市场或资本市场层级的特殊情形，若企业未采用保荐发行路径，则需在场外市场达成双重交易基准：其一，过去30个连续交易日中单日最低成交量达2,000股；其二，在此监测期内至少50%的交易日存在有效交易记录。 纳斯达克IPO新规 根据新规，拟在纳斯达克全球市场（Global Market）和资本市场（Capital Market）上市的公司，需完全以“发行募资所得”满足非限制性公众持股最低市值（MVUPHS）要求，不再计入原股东或转售股东的股份。此举旨在封堵企业通过“老股转售”虚增流动性的漏洞，紧逼企业以真实融资能力满足上市标准，具体标准包括： 全球市场(NASDAQ Global Market)首次上市 按收入标准需达到800万美元MVUPHS 股权标准为1800万美元 市值或总资产标准为2000万美元 资本市场(NASDAQ Capital Market)首次上市 按净收入标准需500万美元 股权或市值标准为1500万美元 这一举措对于中小企业的影响甚大，根据数据显示，2024年赴美上市的企业中，仅8家企业符合新规要求，这大大增加了企业上市难度。此外，OTC转板公司的公开发行规模门槛也被大幅提高，部分企业可能因无法达标而推迟或放弃IPO，转而寻求私募、债务融资等替代渠道。 新旧规差异
同时，这一举措也提高了纳斯达克上市门槛，筛选出更具财务实力和成长潜力的企业，有望提升上市公司整体质量，减少“注水上市”现象，增强市场稳定性。 芒果金融将为您提供最优质服务 针对这一新规，带来的不只是挑战，更是机遇！这代表着一家老牌且专业的综合性金融机构会是你优化上市途径，提高上市合规性的一大助力。芒果金融将为你定制更专业的IPO战略规划，并协助企业应对新规要求，实现全球资本市场布局。 我们将基于企业发展战略与财务现状，制定详细的上市规划，通过专业建模分析SPAC并购重组、跨境双重上市、OTC市场转板等多元化路径的可行性。 通过定向路演引入具备长期投资视野的基石投资者，并与顶级投行建立战略合作框架。借助机构投资者的行业研究能力优化企业估值模型，同步通过ESG报告披露、管理层业绩说明会等形式提升企业在国际资本市场的品牌认知度，为上市后的流动性支撑与市值管理奠定基础。 通过构建专项工作小组，系统完善公司治理架构，为公司提供专业的合规审计，法律顾问和公司治理支持。 芒果金融作为一个持有香港1、4、6、9类牌照的老牌综合类国际金融机构，并兼具中国证监会发布的“从事中国境内企业境外发行上市业务”资质，能凭借专业能力迅速对接优质承销商与包销商，协同制定策略，助力企业达到新规要求的募资标准，为企业上市提供清晰、可操作的行动指南，确保企业在纳斯达克上市过程中更为顺利。
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