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近日，美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯（Paul S. Atkins）发表里程碑式讲话，正式宣布启动全面监管改革计划“加密项目”（Project Crypto），旨在对现有证券法规进行现代化改造，以适应加密资产市场的发展。
阿特金斯主席明确“加密项目”将聚焦以下战略重点，重塑美国加密资产监管框架： 遏制监管不确定性，明晰资产分类规则 帮助市场参与者判断特定加密资产（如数字藏品/NFT、数字商品、稳定币）是否属于证券范畴或构成投资合同。目标是依据交易的经济实质进行合理分类，并提供清晰的判断标准。
交易自由，开放托管与交易自主权 确保市场参与者在选择加密资产的托管与交易方式时，拥有最大程度的自主权。支持个人通过自托管数字钱包持有加密资产，并参与链上活动。同时SEC将有责任为投资者保驾护航，赋予市场参与者选择最适合自身业务的监管路径。 超级应用发展，牌照功能一体化 SEC将研究并推动规则制定，允许在单一牌照框架（例如注册为经纪交易商并运营另类交易系统ATS）下，一站式提供多种产品与服务。这包括允许在同一平台上交易非证券类加密资产、加密资产证券、传统证券，并提供质押、借贷等业务，目标是避免重复申请多个州或联邦牌照。同时制定一套监管框架，使非证券类加密资产与加密资产证券能够在 SEC 监管的平台上并行交易。 链上软件体系多样化，SEC 推动监管规则现代化 链上软件系统的形式与规模呈现多样化特征：部分系统真正实现了去中心化，无需任何中介机构的参与即可运营；而另一些链上软件系统则设有运营商。SEC将在市场中为中介化和非中介化活动都留出空间，对机构内部过时的规则与规定进行更新，保护纯粹发布代码的开发者，区分两类活动，并为运营链上系统的中介机构制定可行规则。 创新豁免机制，为商业模式开辟新路径 鼓励创新与创业精神，避免用繁复流程或“一刀切”规则限制发展。同时设立“创新豁免”机制，允许注册及未注册机构在现有规则不适用其新业务模式时快速进入市场。获得豁免的创新者虽无需遵守不相容或阻碍性的繁复规定，但仍须遵循一套旨在实现联邦证券法核心政策目标的原则性基本条件，如：定期向SEC报告、集成白名单/“验证池”功能、限制不合规代币化证券进入市场等。SEC鼓励市场参与者与工作人员在设计模式时关注商业可行性。 结语 SEC推出的"Project Crypto"标志着监管范式的根本转变，为美国资本市场向链上迁移提供了制度保障，有望激发传统金融机构与加密企业的协同创新，掀起下一轮合规加密创新浪潮。
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