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2025年9月，纳斯达克向SEC提交的新规提案，再次提高了中小企业及中国公司赴美IPO的门槛。新规不仅提升了净利润标准下的公众持股市值要求，也强化了对低市值企业的退市监管，并要求中国区运营企业（包含中国香港和中国澳门）的募资额不低于2500万美元。 在这一背景下，对于希望进入国际资本市场的中国区企业而言，除了通过美国OTC市场转板至纳斯达克主板的方式外，DE-SPAC并购也是值得关注的高效替代路径。
DE-SPAC并购 SPAC（特殊目的收购公司），常被称为“空白支票公司”，是一家专门为并购而自身无实际业务的上市空壳公司。
而DE-SPAC（De-Special Purpose Acquisition Company）指的是通过与已在美国上市的SPAC公司合并实现间接上市。与传统IPO相比，这一模式在合规、时间和融资效率上具有显著优势： De-SPAC交易 审核压力较小，上市周期更短 传统IPO通常需要12至18个月的准备与审查周期，而DE-SPAC项目可在6至9个月内完成。 融资与市值确定灵活 SPAC向SEC递交双方并购交易文件，并购声明，并在SEC网站进行公示 品牌与市场效应叠加 与具有美国资本市场经验的SPAC团队合作，有助于中概股企业迅速建立国际投资者认知，并借助并购方资源实现品牌升级。 2025年后的DE-SPAC市场趋势 在新规影响下，传统小型IPO机会减少，而高质量SPAC项目反而成为稀缺资源。
自2025年以来，美国SPAC市场呈现显著复苏，其中，中国及亚洲企业的参与比例无论是发行数量还是融资规模正大幅提升，显示出中国企业借助SPAC平台出海的热度仍在持续上升。 芒果金融的实践与布局 作为深耕美国SPAC市场的专业机构，芒果金融已成功主导或参与6宗DE-SPAC并购交易，覆盖新能源、跨境电商、金融科技等多个领域。在项目执行中，芒果金融可为企业提供以下一站式服务： SPAC并购方遴选与结构设计 全球专业机构对接 PIPE融资及投资者沟通协调 合并上市后合规维护支持 凭借跨境投融资网络及对美股监管框架的长期研究，芒果金融能够帮助中国企业在DE-SPAC过程中平衡速度与合规、资本与估值之间的关系。 芒果金融 芒果金融成立于1970年，持有香港证监会认可的第1类（证券交易）、第4类（证券咨询）、第6类（企业融资顾问）及第9类（资产管理）牌照，并已申请数字货币相关业务资质的升级。作为香港历史最悠久的本土综合类国际券商之一，芒果金融深耕香港与国际资本市场，业务涵盖证券经纪、资产管理、投融资顾问、跨境上市及SPAC发起等领域，长期致力于为中国及亚洲企业搭建通向全球资本市场的桥梁。
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