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纳斯达克新规 2025年9月4日，纳斯达克向SEC提交拟议规则变更，意在进一步提高小型IPO及中国公司上市标准，提议修订后的标准包括三项： 1.通过净利润标准上市的企业，最低公众持股市值从500万美元提升至1500万美元； 2.存在上市缺陷且市值低于500万美元的企业将被加速停牌和退市； 3.对主要在中国地区运营的新上市公司，最低公开发行募资要求为2500万美元。
在此背景下，中国大陆及香港的中小企业直接赴美IPO的难度将显著提升，芒果金融依据长期市场实践认为，目前企业可选择的主要合规路径有三条： NYSE American 企业可以考虑转向NYSE American等替代市场。NYSE American属于NYSE旗下板块，上市标准与纳斯达克修改之前的标准相当，选择在NYSE American上市不失为中概股公司的一条异军突围的道路。 DE-SPAC 并购 对于具有一定规模的企业而言，DE-SPAC并购依然是相对高效且可操作性强的路径。通过与具备资金和资源的SPAC公司合并，企业不仅能够降低直接IPO的合规与融资压力，还可借助并购方的资本与市场经验，加速实现国际化发展。芒果金融已成功完成6次DE-SPAC并购交易，在美国SPAC上市领域上积累了丰富的经验，能够为企业提供全流程支持。
OTC 挂牌与转板 对于规模较小的企业，务实的选择是先在OTC市场挂牌，建立初步的交易与流动性基础，逐步积累合规与财务记录，再择机转板至纳斯达克或纽交所。该路径能够帮助企业以相对低成本进入美国市场，并为后续的资本运作赢得时间窗口。
纳斯达克新规抬高了中概股直接IPO的门槛，但并未堵死美国上市融资的通道，SPAC与OTC将成为更多企业的务实选择。芒果金融在美国SPAC与OTC领域深耕多年，积累了丰富的行业经验与资源，将充分发挥在这两大板块的优势，为中概股企业量身打造切实可行的跨境上市与融资方案，助力企业在复杂多变的国际监管环境中稳健前行。
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